永續合約屬於保證金交易，交易者只需根據合約價格，按一定比率交納少量資金作為履行合約的資產擔保，便可完成合約的買賣，這種資金就是合約保證金。
永續合約保證金有初始保證金和維持保證金，初始保證金IM (Initial Margin) 是開倉所需的最低保證金。包括委託開倉 IM 和持倉 IM。維持保證金MM (Maintenance Margin) 是維持倉位所需的最低保證金。如果賬戶保證金降至維持保證金水平以下，倉位將被強制平倉。
SM下永續合約保證金計算：對永續合約做多或做空
委託開倉IM =委託面額 * 委託價格 / 槓桿倍數
持倉 IM = 持倉面額 * 持倉均價 / 槓桿倍數
持倉 MM = 持倉面額 * (持倉均價 * 最小維持保證金率 + 強平費率 * 標記價格)
對IM，在SM下，交易者使用的槓桿倍數是與開倉所需的初始保證金是成反比。槓桿越高，所需的起始保證金越少。
示例：
交易者一筆掛單委託面額為 1 BTC，委託價格為 20,000 美元，槓桿倍數為 5
所需委託開倉初始保證金= 1 * 20,000 / 5=4,000 美元。
對MM，在SM下，最小維持保證金率是根據賬戶倉位所在不同的倉位價值級別計算的，類比超額累進稅率，即對每個級別部分的倉位價值分別規定對應維持保證金率，分別計算維持保證金，各級別所需維持保證金累加得到總的維持保證金。這裡超累稅率的“超”字，指數額超過某一等級時，僅就超過部分按高一級稅率計算徵稅，這裡也是對超過的部分按高一級的保證金率計算維持保證金。
以 BTC-Perp 永續合約舉例，其合約梯度設置為：
| 層級 | 持倉 (USD 名義價值) | 最高槓桿倍數 | 維持保證金率 | 維持保證金速算額 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 0 - 50,000 | 50x | 0.40% | 0 |
| 2 | 50,000 - 250,000 | 25x | 0.50% | 50 |
| 3 | 250,000 - 1,000,000 | 20x | 1.00% | 1,300 |
| 4 | 1,000,000 - 7,500,000 | 10x | 2.50% | 16,300 |
| 5 | 7,500,000 - 40,000,000 | 6x | 5.00% | 203,800 |
| 6 | 40,000,000 - 100,000,000 | 5x | 10.00% | 2,203,800 |
| 7 | 100,000,000 - 200,000,000 | 4x | 12.50% | 4,703,800 |
| 8 | 200,000,000 - 400,000,000 | 3x | 15.00% | 9,703,800 |
| 9 | 400,000,000 - 600,000,000 | 2x | 25.00% | 49,703,800 |
| 10 | 600,000,000 - 1,000,000,000 | 1x | 50.00% | 199,703,800 |
- 維持保證金 = 倉位名義價值 * 維持保證金率 - 維持保證金速算額 + 強平手續費
- 倉位名義價值 = 倉位持倉面額*標記價格
- 強平手續費 = 期貨強平費率*期貨標記價格*持倉面額
若一賬戶 BTC-Prep 的倉位名義價值為10,000 美元，在第一檔，最高可使用槓桿倍數為 50，維持保證金率為 0.4%，所需維持保證金為 10,000 * 0.40% - 0 = 40 美元；
持倉價值增加到了 60,000 美元，在第二檔，超過第一檔的部分用二檔保證金率 0.50%，一檔內的仍用一檔保證金率 0.40%，所需維持保證金為 (50,000 * 0.40% - 0)+(60,000-50,000) * 0.50% - 50 =200+50= 250 美元
這里為方便計算，暫未考慮強平手續費。
Coincall 採用梯度保證金制度和超額累進法，能大大降低維持保證金佔用，有效提高用戶資金利用率。
評論
0 條評論
文章評論已關閉。