Call и Put Опционы: Простые примеры трейдинга

Криптоопционы могут показаться сложными на первый взгляд, особенно когда трейдер видит такие термины, как call, put, страйк, премия, экспирация и точка безубыточности.

Базовая идея намного проще.

Трейдер покупает call-опцион, когда хочет получить экспозицию на рост.
Трейдер покупает put-опцион, когда хочет получить экспозицию на снижение.

И call, и put позволяют трейдерам выражать свой взгляд на рынок с заранее известной стоимостью входа. Это одна из причин, почему опционы популярны среди криптотрейдеров. Вместо открытия позиции во фьючерсах с плечом и риском ликвидации покупатель опциона заранее знает свой максимальный возможный убыток.

В этой статье мы разберём разницу между покупкой call и покупкой put на простых криптопримерах.

Что такое call-опцион?

Call-опцион даёт покупателю право купить актив по определённой цене до даты экспирации или в момент экспирации.

Проще говоря, трейдеры покупают call, когда ожидают роста рынка.

Например, если BTC торгуется по $60 000 и трейдер считает, что цена может вырасти до $65 000, он может купить BTC call-опцион. Если BTC поднимется выше страйка, call-опцион может вырасти в цене. Если BTC не вырастет достаточно до экспирации, трейдер может потерять премию, заплаченную за опцион.

Важный момент: покупателю опциона не нужно покупать полную BTC-позицию. Он платит премию за экспозицию на рост.

Это делает call-опционы полезным инструментом для трейдеров, которые хотят участвовать в потенциальном росте рынка, ограничивая максимальный убыток размером премии.

Простой пример BTC call-опциона

Представим, что BTC торгуется по $60 000.

Трейдер ожидает, что BTC может вырасти в течение следующей недели. Вместо покупки BTC напрямую или открытия лонг-позиции с плечом он покупает BTC call-опцион.

Пример сделки:

• Текущая цена BTC: $60 000
• Тип опциона: Call
• Страйк: $62 000
• Уплаченная премия: $1 000
• Экспирация: 1 неделя

Это значит, что трейдер платит $1 000 за возможность получить прибыль от движения BTC выше $62 000 до экспирации.

Теперь рассмотрим возможные сценарии.

Если BTC вырастет до $66 000, call-опцион будет иметь стоимость, потому что BTC находится выше страйка $62 000. Опцион находится “в деньгах” на $4 000. После вычета премии $1 000 чистая прибыль трейдера составит около $3 000 до учёта комиссий.

Если BTC останется на уровне $61 000, опцион истечёт “вне денег”, потому что BTC находится ниже страйка $62 000. Трейдер потеряет премию $1 000.

Если BTC упадёт до $57 000, трейдер всё равно потеряет только премию $1 000. Убыток не увеличивается просто потому, что BTC пошёл ниже.

В этом главное преимущество покупки call: экспозиция на рост с заранее ограниченной стоимостью входа.

Что такое put-опцион?

Put-опцион даёт покупателю право продать актив по определённой цене до даты экспирации или в момент экспирации.

Проще говоря, трейдеры покупают put, когда ожидают снижения рынка или хотят защитить позицию от падения.

Например, если ETH торгуется по $3 000 и трейдер считает, что цена может упасть до $2 700, он может купить ETH put-опцион. Если ETH опустится ниже страйка, put-опцион может вырасти в цене.

Put-опционы обычно используют двумя способами.

Первый способ — направленная сделка. Трейдер покупает put, потому что ожидает снижения цены актива.

Второй способ — хеджирование. Трейдер уже держит BTC, ETH или альткоины и покупает put, чтобы защитить портфель от возможного падения.

Это делает put особенно полезным инструментом в периоды неопределённости: перед важными макроэкономическими событиями, после сильного роста рынка, во время высокой волатильности или перед важными криптособытиями.

Простой пример ETH put-опциона

Представим, что ETH торгуется по $3 000.

Трейдер ожидает, что ETH может снизиться в ближайшие дни. Вместо открытия шорта по ETH через фьючерсы он покупает ETH put-опцион.

Пример сделки:

• Текущая цена ETH: $3 000
• Тип опциона: Put
• Страйк: $2 800
• Уплаченная премия: $120
• Экспирация: 1 неделя

Это значит, что трейдер платит $120 за экспозицию на снижение ниже $2 800.

Теперь рассмотрим возможные сценарии.

Если ETH упадёт до $2 500, put-опцион будет иметь стоимость, потому что ETH находится ниже страйка $2 800. Опцион находится “в деньгах” на $300. После вычета премии $120 чистая прибыль трейдера составит около $180 до учёта комиссий.

Если ETH останется на уровне $2 900, опцион истечёт “вне денег”, потому что ETH находится выше страйка $2 800. Трейдер потеряет премию $120.

Если ETH вырастет до $3 300, трейдер всё равно потеряет только премию $120.

В этом главное преимущество покупки put: трейдер может выразить медвежий взгляд на рынок или защитить портфель с заранее известным максимальным убытком.

Покупка call vs покупка put: ключевая разница

Разница между call и put связана с направлением рынка.

Call обычно используют, когда трейдер ожидает роста цены.

Put обычно используют, когда трейдер ожидает падения цены.

Если трейдер настроен bullish по BTC, он может купить BTC call. Если трейдер настроен bearish по ETH, он может купить ETH put.

Структура в обоих случаях похожа. Трейдер платит премию, выбирает страйк и дату экспирации, а затем ждёт, сможет ли рынок пройти достаточно далеко до истечения опциона.

Максимальный убыток покупателя опциона — это уплаченная премия. Потенциальная прибыль зависит от того, насколько сильно актив движется в ожидаемом направлении.

Почему трейдеры покупают call вместо spot

Покупка spot даёт прямую экспозицию на актив. Если BTC растёт, трейдер зарабатывает. Если BTC падает, стоимость всей позиции снижается.

Покупка call даёт экспозицию на рост с ограниченным риском.

Трейдер может предпочесть call, если он хочет:

• Открыть краткосрочную bullish-сделку
• Ограничить убыток фиксированной премией
• Избежать риска ликвидации во фьючерсах с плечом
• Использовать меньше капитала на входе
• Торговать вокруг конкретного события или катализатора
• Получить экспозицию на движение без покупки полного объёма актива

Например, трейдер может считать, что BTC способен вырасти после важного рыночного события, но не хочет покупать spot BTC по текущей цене. Call-опцион позволяет участвовать в потенциальном росте и заранее определить максимальный риск.

Почему трейдеры покупают put вместо шорта

Шорт через фьючерсы может быть эффективным инструментом, но он требует маржи и активного управления рисками. Если рынок резко вырастет, короткая позиция может столкнуться с крупными убытками или риском ликвидации.

Покупка put даёт медвежью экспозицию с фиксированной премией.

Трейдер может предпочесть put, если он хочет:

• Открыть краткосрочную bearish-сделку
• Защитить существующий криптопортфель
• Захеджироваться от рыночной коррекции
• Избежать риска ликвидации по короткой фьючерсной позиции
• Заранее определить максимальный убыток
• Оставаться в spot-позиции, снижая риск падения

Например, трейдер может держать ETH на долгий срок, но ожидать краткосрочной слабости рынка. Покупка put может помочь снизить downside-риск без продажи ETH.

Breakeven: цена, которую важно понимать

И для call, и для put трейдер должен понимать точку безубыточности.

Для call-опциона breakeven обычно считается так:

Страйк + уплаченная премия

Если трейдер покупает BTC call со страйком $62 000 и платит премию $1 000, точка безубыточности будет около $63 000.

BTC должен подняться выше $63 000 к экспирации, чтобы сделка стала прибыльной до учёта комиссий.

Для put-опциона breakeven обычно считается так:

Страйк - уплаченная премия

Если трейдер покупает ETH put со страйком $2 800 и платит премию $120, точка безубыточности будет около $2 680.

ETH должен опуститься ниже $2 680 к экспирации, чтобы сделка стала прибыльной до учёта комиссий.

Это важно, потому что быть правым по направлению рынка недостаточно. Рынок также должен пройти достаточно далеко и достаточно быстро, чтобы покрыть стоимость премии.

Частые ошибки новичков

Первая ошибка — покупать опционы без понимания экспирации. Трейдер может быть прав по направлению рынка, но опцион всё равно потеряет стоимость, если движение произойдёт слишком поздно.

Вторая ошибка — игнорировать премию. Дорогим опционам нужно более сильное движение рынка, чтобы стать прибыльными.

Третья ошибка — выбирать страйк только потому, что он выглядит дешёвым. Далёкие out-of-the-money опционы стоят меньше, но им нужно намного более сильное движение, чтобы выйти в прибыль.

Четвёртая ошибка — использовать опционы как лотерейные билеты. Опционы — гибкие торговые инструменты, и лучше всего они работают, когда трейдер понимает логику сделки.

Когда покупать call и когда покупать put

Call может подойти, когда трейдер ожидает рост и хочет получить экспозицию с ограниченным риском.

Put может подойти, когда трейдер ожидает снижение или хочет защитить портфель.

Call часто используют при bullish-сетапах, ожидании пробоя, сильном momentum или позитивных событиях.

Put часто используют при bearish-сетапах, рыночной неопределённости, хеджировании портфеля или ожидании волатильности вокруг негативных катализаторов.

Оба инструмента могут быть полезны. Правильный выбор зависит от рыночного взгляда трейдера, горизонта сделки, допустимого риска и стоимости опциона.

Заключение

Покупка call и покупка put — два базовых способа торговли криптоопционами.

Call даёт трейдеру экспозицию на рост. Put даёт трейдеру экспозицию на снижение. В обоих случаях покупатель платит премию, а максимальный убыток ограничен этой премией.

Для новичков это делает опционы более понятным инструментом по сравнению со многими продвинутыми стратегиями. Трейдер может начать с простого вопроса:

Я ожидаю движения рынка вверх или вниз?

Если взгляд bullish, может подойти call. Если взгляд bearish или защитный, может подойти put.

На Coincall трейдеры могут изучать BTC, ETH и альткоин-опционы, сравнивать страйки и экспирации, а также использовать call и put для построения более понятного торгового плана.

Опционы не устраняют риск полностью. Они помогают трейдерам определить риск до входа в сделку.