4. 如何衡量期權的價值？

接下來，讓我們聊一聊期權的價值。 

期權的價值，就像是一張可以在特定時間內打折購買某物的優惠券。它的價值在於能夠給持有者帶來某種權利，只不過這種權利有時間上的限制。

假設你有一張限時一個月內使用的優惠券，可以在某個購物網站上用 $100 的價格購買一件價值 $200 的商品。在這一個月內，你可以隨時選擇使用這張優惠券，但如果你等到一個月過後再使用這張優惠券，它就失效了。

期權也是這樣，持有期權的人可以獲得在未來某個時間內以特定價格購買或出售某個資產的權利。

但是如果持有者在可用時間內不行使這個權利，它就會在到期日失效，也就失去了它的時間價值。

因此，期權的價值並不僅僅由資產的價格決定，"內在價值"和"時間價值"對期權的價值評估也有著至關重要的作用。

內在價值代表了期權當前的實際價值：如果立即行權所獲得的收益，也就是行權價與標的資產價格之間的差值。就像是上文中所提到的優惠券，如果優惠券價值$100，商品價值$200，那麼這張優惠券的內在價值便是優惠券面值和商品價值之間的差值，也就是$100。

對於看漲期權來說，如果標的資產價格高於行權價，則該期權有內在價值；但對於看跌期權來說，如果標的資產價格低於行權價，則該期權有內在價值。

時間價值則代表了期權未來可能增值的部分，這部分會隨著時間的推移而逐漸減少。它反映了期權持有者在未來時間內，標的資產價格可能發生的變化對期權價值的影響。時間價值取決於許多因素，如到期時間、波動率、利率和行權價等。當期權還有時間價值時，其實際價值將大於其內在價值。

舉個例子來說，假設某公司的股票目前價格為100美元，某人持有一份到期時間為三個月的看漲期權，行權價為110美元，而標的資產的波動率為20%。如果在當前時點，該看漲期權的市場價格為3美元，那麼它的內在價值為0美元，時間價值為3美元。如果股票價格上漲到110美元，該看漲期權的內在價值將變為10美元，時間價值將變為0美元。

除內在價值和時間價值以外，我們在討論期權的價值的時候，往往還會提及到三個種類：實值，平值和虛值。

那這些又和期權的價值有什麼樣的關係呢？

舉個例子：你認為一家名為ABC公司的股票將會在未來上漲。你可以購買一份股票看漲期權，這樣你就有權在未來的某個時間以某個價格購買ABC公司的股票。

要知道，在期權市場上，我們是可以自行選擇執行價格的。如果你選擇的執行價格和當前市場價格相同，那麼你購買的期權就是"平值期權"。這就像去超市買一瓶水，如果選擇的價格和超市的標價相同，那麼你就買到了一瓶平價的水。如果你在期權到期日以這個價格行使期權，將不會有盈利也不會有損失，就像購買的水的價格和超市標價相同，你既不虧也不賺。

如果你選擇的執行價格比當前市場價格低，那麼你購買的期權就是"實值期權"。這就像你在二手書店找到一本價格很低的書，比如是打折或者二手的，你會感到很高興，因為你以比原價更低的價格買到了這本書。同樣，如果你在期權到期日以低於市場價格的價格行使期權，你將能夠以比市場價格更低的價格購買ABC公司的股票，並因此獲得盈利。

如果你選擇的執行價格比當前市場價格高，那麼你購買的期權就是"虛值期權"。這就像你在高檔商場看到一件價格非常高的衣服，比如是名牌的或者高檔的，你會覺得它太貴了，不值得購買。同樣，如果你在期權到期日以高於市場價格的價格行使期權，你將不會獲得任何盈利，因為你以高於市場價格的價格購買了ABC公司的股票。

綜上，當你在考慮是否購買期權時，理解期權的內在價值和時間價值是非常重要的，同樣，選擇適當的執行價格也是非常重要的。理性評估期權的價值有助於投資者們更準確地估計期權的價格，從而做出更明智的投資決策。