5. 如何計算期權盈虧——我是賺了還是虧了？

在計算盈虧的時候，我們往往會聽到一個概念：盈虧平衡點。

盈虧平衡點是指期權持有人在期權到期時的收支平衡點。這個平衡點取決於期權的執行價格、期權費用和標的資產的價格。

對於看漲期權，持有人的盈虧平衡點等於執行價格加上期權費用。只有在標的資產價格高於盈虧平衡點時，期權持有人才會開始獲利。如果標的資產價格低於盈虧平衡點，則期權持有人會遭受虧損。

而對於看跌期權，持有人的盈虧平衡點等於執行價格減去期權費用。只有在標的資產價格低於盈虧平衡點時，期權持有人才會開始獲利。

我們可以使用盈虧平衡點來確定期權的買賣策略和止損策略。如果投資者相信標的資產價格將會上漲，他們可以購買看漲期權，然後將盈虧平衡點設定為期權成本加上執行價格。如果標的資產價格上漲，投資者就可以獲得利潤。如果標的資產價格下跌，投資者就會遭受虧損。同樣地，如果投資者相信標的資產價格將下跌，他們可以購買看跌期權，並將盈虧平衡點設定為執行價格減去期權成本，以此獲得盈利。

1. 買入認購期權——盈利無限，虧損有限

當你認為標的資產價格可能要上漲時，可以選擇在當下購買認購期權。

買入認購期權的好處在於，如果標的資產的價格上漲，就可以以預定價格購買標的資產。如果標的資產的價格下跌，可以選擇不行使期權，從而僅損失期權費用。

舉個例子，如果你認為某隻股票價格將上漲，於是購買了一份該股票的認購期權，行權價格為$50，購買期權的成本為$2。如果股票市場價格高於$50，你可以行使該期權並以$50的價格購買股票，然後以更高的市場價格出售，獲得額外的收益。例如，如果股票市場價格為$60，你可以以$50的價格購買股票，然後以$60的價格出售，獲得$8的收益。

但如果股票市場價格低於$50，你肯定不會行權，但因此你將失去購買期權的成本$2，當然這也是你能夠損失的最大成本。

具體的盈虧損益可見下表：

2. 賣出認購期權——盈利有限，虧損無限

相反，當你認為標的資產價格將下降時，你可以選擇賣出認購期權。

賣出認購期權是指出售一份認購合約，以獲得在未來某個時間點以事先確定的價格出售標的資產的義務。

如果股票市場價格低於$50，期權買方不會行使該期權，你可以獲得售出期權的收益$2。但如果股票市場價格高於$50，期權買方會行使該期權，你需要以$50的價格出售股票，而市場價格高於$50，導致你的虧損。例如，如果股票市場價格為$60，你需要以$50的價格出售股票，而市場價格高於$50，導致你的虧損為$8。

具體的盈虧損益可見下表：

3. 購買認沽期權——盈利無限，虧損有限

和買入認購期權相反，當你認為標的資產價格可能要下跌時，可以選擇購買認沽期權。

如果標的資產的價格下跌，就可以以預定價格賣出標的資產。如果標的資產的價格上漲，可以選擇不行使期權，從而僅損失期權費用。

例如，如果你認為某隻股票價格將下跌，於是購買了一份該股票的認沽期權，行權價格為$50，購買期權的成本為$2。如果股票市場價格低於$50，你可以行使該期權並以$50的價格賣出股票，然後以更低的市場價格買入，獲得額外的收益。例如，如果股票市場價格為$40，你可以以$50的價格賣出股票，然後以$40的價格買入，獲得$8的收益。

但如果股票市場價格高於$50，你肯定不會行權，但因此你將失去購買期權的成本$2，當然這也是你能夠損失的最大成本。

具體的盈虧損益可見下表：

4. 賣出認沽期權——盈利有限，虧損無限

如果你認為標的資產價格將會上漲，或者至少不會低於期權行權價格的時候，可以選擇賣出認沽期權。

賣出認沽期權可以獲得期權金費用。但是，如果標的資產價格下跌低於期權行權價格，就需要按照合同約定以行權價格購買標的資產，並賣出給期權持有人，而這部分的虧損是無限制的。

例如，你賣出了一份某隻股票的認沽期權，行權價格為$50，期權費用為$2。如果股票市場價格高於$50，期權持有人不會行使該期權，你將獲得$2的期權費用。但如果股票市場價格低於$50，期權持有人可能會行使期權，你需要以$50的價格購買股票，並以更低的價格賣出給期權持有人。

具體的盈虧損益可見下表：