Introducción a los Contratos de Opciones

1. ¿Qué es una opción?

Una opción es un tipo de contrato de derivado financiero que otorga al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cierta cantidad de un activo subyacente a un precio predeterminado durante un período de tiempo específico. Para obtener este derecho, el comprador debe pagar una cierta prima al vendedor para tener la opción de comprar (opción de compra) o vender (opción de venta) el activo subyacente. Si el comprador ejerce la opción y le es favorable, puede recibir ingresos por el ejercicio, mientras que el vendedor está obligado a cumplir con los gastos correspondientes. Si la opción no se ejerce, el comprador puede optar por no ejercerla, y el vendedor no está obligado a cumplir con el gasto correspondiente.

Antes de comenzar a operar, debe comprender algunos elementos clave de las opciones:

Activo Subyacente: El activo pactado en el contrato de derivados de compra y venta, que pueden ser materias primas, activos financieros, tasas de interés, tipo de cambio, índices compuestos de precios, etc.

Prima: El precio por comprar o vender la opción.

Fecha de vencimiento: el momento en que vence el contrato de opción y la opción no será válida después de la fecha de vencimiento. Para Coin Call, tanto el comprador como el vendedor de la opción pueden optar por cerrar sus posiciones antes de la fecha de vencimiento o mantener la opción hasta la fecha de vencimiento del ejercicio.

Precio de ejercicio: El precio al que el tenedor de la opción puede comprar (opción de compra) o vender (opción de venta) el activo subyacente al ejercer la opción.

Precio de Liquidación: El precio del activo subyacente en el momento del vencimiento de la opción.

Tipo de contrato: se pueden distinguir diferentes tipos de contratos de opciones en función de diferentes criterios.

a) Según el método de ejercicio, las opciones se pueden dividir en opciones europeas, opciones americanas y otras opciones.

Opciones europeas: el comprador solo puede ejercer la opción en la fecha de vencimiento (el contrato de opción de Coincall es una opción europea);

Opciones americanas: El comprador puede ejercer la opción cualquier día antes de la fecha de vencimiento;

Otras opciones: Las opciones con tiempos de ejercicio son diferentes de las opciones europeas y americanas, como las opciones de las Bermudas.

b) Según el sentido de los derechos de compra y venta otorgados, las opciones pueden dividirse en opciones de compra y opciones de venta. La compra de una opción de compra otorga al titular el derecho a comprar el activo subyacente a un precio predeterminado durante un período de tiempo determinado, sin ejercer necesariamente ese derecho. De manera similar, la compra de una opción de venta otorga al titular el derecho a vender el activo subyacente.

c) De acuerdo con la relación entre el precio de ejercicio y el precio del subyacente, las opciones pueden dividirse en opciones in-the-money, opciones at-the-money y opciones out-of-the-money.

Específicamente:

2. Contratos de opción de Coincall

Coincall ofrece opciones liquidadas en efectivo al estilo europeo

Las opciones de estilo europeo en la plataforma Coincall no se pueden ejercer antes del vencimiento y solo se pueden ejercer el día del vencimiento. Las opciones Coincall se ejercen automáticamente al vencimiento de la opción.

Se liquidan en efectivo, lo que significa que no se requiere la entrega real del activo subyacente en el momento de la liquidación de la opción, y el rendimiento de la opción está determinado por la diferencia entre el Precio de liquidación final y el Precio de ejercicio. El precio de liquidación final se calcula utilizando el promedio aritmético del precio del índice subyacente 30 minutos antes del vencimiento de la opción.

Tanto los compradores como los vendedores pueden cerrar sus posiciones antes del vencimiento del contrato de opción para ganar el diferencial de la prima.

3. Contratos de Opciones sobre Coincall y Contratos de Futuros.

Los contratos de opciones Coincall y los contratos de futuros son ambos contratos estandarizados, las principales diferencias entre ellos son las siguientes.

a) Los derechos y obligaciones de compradores y vendedores son diferentes

El contrato de opciones es unidireccional en el sentido de que el comprador de la opción adquiere los derechos contratados tras el pago de la prima y no tiene que asumir las obligaciones, mientras que el vendedor de la opción recibe los derechos y asume pasivamente las obligaciones. El contrato de futuros es bidireccional, ambas partes tienen que asumir la obligación de entregar el contrato de futuros al vencimiento.

b) Diferentes riesgos soportados por compradores y vendedores

En una transacción de opciones, la mayor pérdida del comprador es la prima pagada y no necesita pagar margen de rendimiento. El vendedor, en cambio, está expuesto a un mayor riesgo, pudiendo llegar a perder una cantidad ilimitada, y debe pagar un margen como garantía de cumplimiento de sus obligaciones. En el comercio de futuros, tanto los compradores como los vendedores de contratos de futuros deben pagar un determinado porcentaje de margen.

c) Diferentes características de pérdidas y ganancias

La ganancia del comprador de un contrato de opciones fluctúa con los cambios del mercado, pero la pérdida máxima es sólo la prima pagada; mientras que la ganancia del vendedor es sólo la prima pagada por la opción vendida, y la pérdida no es fija.

4. Ejemplo de negociación de opciones

Las opciones CoinCall admiten cuatro tipos de transacciones: comprar opciones de compra, comprar opciones de venta, vender opciones de compra y vender opciones de venta.

• Ejemplo 1

Existe un contrato de opciones BTCUSD-31MAR23-20000-C, una opción de compra sobre BTC con un precio de ejercicio de 20.000 USD que vence el 31 de marzo de 2023.

El precio actual del BTC es de 18.000 USD y A cree que el precio del BTC aumentará a finales de marzo de 2023, mientras que B cree que disminuirá.

A compra 1 BTC de la opción anterior y paga la prima de 1.000 USD; B vende 1 BTC de la opción y recibe la prima de 1.000 USD.

A, como comprador de la opción de compra, tiene derecho a comprar 1 BTC a 20.000 USD al vencimiento del contrato, y B tiene la obligación de igualar el ejercicio de la opción y vender 1 BTC a 20.000 USD.

Si el precio del BTC es de 22.000 USD al vencimiento de la opción, A ejerce la opción y gana 2.000 USD, es decir, 22.000 USD-20.000 USD, lo que supone una ganancia neta de 1.000 USD tras deducir la prima de 1.000 USD; correspondientemente, B coopera con el ejercicio y pierde 2.000 USD, lo que supone una pérdida neta de 1.000 USD tras añadir la prima de 1.000 USD recibida, 000 USD.

Si la opción vence a un precio BTC de 16.000 USD, A perderá la opción por una pérdida neta de 1.000 USD en derechos; correspondientemente, B no estará obligado, por una ganancia neta de 1.000 USD en derechos.

Si la opción aún no ha vencido, la prima de la opción pasa a ser de 2.000 USD, momento en el que A tiene la opción de vender la opción por un diferencial de prima de 1.000 USD.

• Ejemplo 2:

Existe un contrato de opción BTC-31MAR23-20.000-P, una opción de venta sobre BTC con un precio de ejercicio de 18.000 USD que vence el 31 de marzo de 2023.

El precio actual del BTC es de 18.000 USD y A cree que el precio del BTC bajará a finales de marzo de 2023, mientras que B cree que subirá.

A compra 1 BTC de la opción anterior y paga una prima de 4.000 USD; B vende 1 BTC de la opción y recibe una prima de 4.000 USD.

Como comprador de la opción de venta, A tiene derecho a vender 1 BTC a 20.000 USD al vencimiento, y B tiene la obligación de comprar 1 BTC a 20.000 USD junto con el ejercicio de la opción.

Si la opción vence con BTC a 15.000 USD, A ejerce la opción y gana 5.000 USD, es decir, 20.000 USD - 15.000 USD, lo que supone una ganancia neta de 1.000 USD después de la prima de 4.000 USD; correspondientemente, B coopera con el ejercicio y pierde 5.000 USD, lo que supone una pérdida neta de 1.000 USD después de la prima de 4.000 USD recibida. La pérdida neta es de 1.000 USD.

Si la opción vence a un precio BTC de 22.000 USD, A perderá la opción por una pérdida neta de 4.000 USD; correspondientemente, B no estará obligado, por una ganancia neta de 4.000 USD en regalías.

Si la opción aún no ha vencido, la prima de la opción pasa a ser de 5.000 USD, momento en el que A tiene la opción de vender la opción por un diferencial de prima de 1.000 USD.