Introdução aos Contratos de Opções

1. O que é uma Opção?

Uma Opção é um tipo de contrato de derivativo financeiro que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender uma certa quantia de um ativo subjacente a um preço predeterminado durante um período de tempo específico. Para obter esse direito, o comprador deve pagar um determinado prêmio ao vendedor para ter a opção de comprar (opção de compra) ou vender (opção de venda) o ativo subjacente. Caso o comprador exerça a opção e esta seja favorável, poderá auferir receita pelo exercício, enquanto o vendedor é obrigado a arcar com a despesa correspondente. Caso a opção não seja exercida, o comprador pode optar por não exercê-la, não sendo o vendedor obrigado a arcar com a despesa correspondente.

Antes de começar a negociar, você precisa entender alguns elementos-chave das opções:

Ativo-objeto: Ativo pactuado no contrato de derivativos de compra e venda, podendo ser commodities, ativos financeiros, taxas de juros, câmbio, índices compostos de preços, etc.

Prêmio: O preço de compra ou venda da opção.

Data de Vencimento: A hora em que o contrato de opção expira e a opção será inválida após a data de vencimento. No Coin Call, tanto o comprador quanto o vendedor da opção podem optar por encerrar suas posições antes do vencimento ou manter a opção até o vencimento do exercício.

Preço de Exercício: O preço pelo qual o titular da opção pode comprar (opção de compra) ou vender (opção de venda) o ativo subjacente ao exercer a opção.

Preço de liquidação: o preço do ativo subjacente no momento do vencimento da opção.

Tipo de Contrato: Diferentes tipos de contratos de opções podem ser distinguidos com base em diferentes critérios.

a) De acordo com o método de exercício, as opções podem ser divididas em opções européias, opções americanas e outras opções.

Opções europeias: O comprador só pode exercer a opção na data de vencimento (o contrato de opção da Coincall é uma opção europeia);

Opções americanas: O comprador pode exercer a opção em qualquer dia antes da data de vencimento;

Outras opções: As opções com prazo de exercício são diferentes das opções européias e americanas, como as opções das Bermudas.

b) De acordo com a direção dos direitos de compra e venda outorgados, as opções podem ser divididas em opções de compra e opções de venda. A compra de uma opção de compra dá ao titular o direito de comprar o ativo subjacente a um preço predeterminado durante um determinado período de tempo, sem necessariamente exercer esse direito. Da mesma forma, comprar uma opção de venda dá ao titular o direito de vender o ativo subjacente.

c) De acordo com a relação entre o preço de exercício e o preço-objeto, as opções podem ser divididas em opções dentro do dinheiro, opções dentro do dinheiro e opções fora do dinheiro.

Especificamente:

2. Contratos de Opção da Coincall

Coincall oferece opções liquidadas em dinheiro no estilo europeu

As opções de estilo europeu na plataforma Coincall não podem ser exercidas antes do vencimento e só podem ser exercidas no dia do vencimento. As opções Coincall são exercidas automaticamente no vencimento da opção.

São liquidados em dinheiro, o que significa que não é necessária a entrega efetiva do ativo subjacente no momento da liquidação da opção, sendo o retorno da opção determinado pela diferença entre o Preço Final de Liquidação e o Preço de Exercício. O preço final de liquidação é calculado pela média aritmética do preço do índice subjacente 30 minutos antes do vencimento da opção.

Tanto os compradores quanto os vendedores podem fechar suas posições antes do vencimento do contrato de opção para ganhar o spread premium.

Detalhes do Contrato de Opções Coincall

Exemplo: BTC-31MAR23-40000-C significa uma opção de compra no BTC com vencimento em 31 de março de 2023 com um preço de exercício de 40.000 USD

3. Contrato de Opções Coincall vs Contrato de Futuros

Os contratos de opções Coincall e os contratos futuros são contratos padronizados, as principais diferenças entre eles são as seguintes.

a) Os direitos e obrigações de compradores e vendedores são diferentes

Um contrato de opção é unidirecional em que o comprador da opção adquire os direitos contratados após o pagamento do prêmio e não precisa assumir as obrigações, enquanto o vendedor da opção recebe os direitos e assume passivamente as obrigações. O contrato futuro é bidirecional, ambas as partes têm que arcar com a obrigação de entregar o contrato futuro no vencimento.

b) Diferentes riscos são suportados por compradores e vendedores

Em uma operação de opção, a maior perda do comprador é o prêmio pago e não precisa pagar a margem de performance. O vendedor, por outro lado, está exposto a um risco maior, podendo até perder uma quantia ilimitada, devendo pagar uma margem como garantia para cumprir suas obrigações. Na negociação de futuros, tanto os compradores quanto os vendedores de contratos futuros são obrigados a pagar uma certa porcentagem da margem.

c) Diferentes características de lucros e perdas

O ganho do comprador de um contrato de opção flutua com as mudanças do mercado, mas a perda máxima é apenas o prêmio pago; enquanto o ganho do vendedor é apenas o prêmio pago pela opção vendida, e a perda não é fixa.

4. Exemplo de Negociação de Opções

As opções Coincall suportam quatro tipos de transação:

comprar opções de compra, comprar opções de venda, vender opções de compra e vender opções de venda.

Exemplo 1:

Existe um contrato de opção BTC-31MAR23-20000-C existente, uma opção de compra no BTC com um preço de exercício de 20.000 USD com vencimento em 31 de março de 2023.

O preço atual do BTC é de 18.000 USD e A acredita que o preço do BTC aumentará até o final de março de 2023, enquanto B acredita que diminuirá.

A compra 1 BTC da opção acima e paga o prêmio de 1.000 USD; B vende 1 BTC da opção e recebe o prêmio de 1.000 USD.

A, como comprador da opção de compra, tem o direito de comprar 1 BTC a 20.000 USD no vencimento do contrato, e B tem a obrigação de igualar o exercício da opção e vender 1 BTC a 20.000 USD.

Se o preço do BTC for 22.000 USD no vencimento da opção, A exerce a opção e ganha $ 2.000, ou seja, 22.000 USD-20.000 USD, que é um ganho líquido de $ 1.000 após a dedução do prêmio de $ 1.000 USD; correspondentemente, B coopera com o exercício e perde $ 2.000, o que representa uma perda líquida de $ 1. 000 após adicionar o prêmio de US$ 1.000 recebeu US$ 1.000.

Se a opção expirar a um preço BTC de 16.000 USD, A perderá a opção por uma perda líquida de $ 1.000 em royalties; correspondentemente, B não será obrigado, por um ganho líquido de US$ 1.000 em royalties.

Se a opção ainda não expirou, o prêmio da opção passa a ser de 2.000 USD, ponto em que A tem a opção de vender a opção por um spread de prêmio de 1.000 USD.

Exemplo 2:

Existe um contrato de opção BTC-31MAR23-20.000-P, uma opção de venda no BTC com um preço de exercício de 18.000 USD que expira em 31 de março de 2023.

O preço atual do BTC é de 18.000 USD e A acredita que o preço do BTC cairá até o final de março de 2023, enquanto B acredita que aumentará.

A compra 1 BTC da opção acima e paga um prêmio de 4.000 USD; B vende 1 BTC da opção e recebe um prêmio de 4.000 USD.

Como comprador de uma opção de venda, A tem o direito de vender 1 BTC a 20.000 USD no vencimento e B tem a obrigação de comprar 1 BTC a 20.000 USD em conjunto com o exercício da opção.

Se a opção expirar com BTC a 15.000 USD, A exerce a opção e ganha $ 5.000, ou seja, 20.000 USD - 15.000 USD, que é um ganho líquido de $ 1.000 após o prêmio de $ 4.000; correspondentemente, B coopera com o exercício e perde $ 5.000, que é uma perda líquida de $ 1.000 após o prêmio de $ 4.000 recebido. A perda líquida é de 1.000 USD.

Se a opção expirar a um preço BTC de $ 22.000 USD, A perderá a opção por uma perda líquida de $ 4.000; correspondentemente, B não será obrigado, por um ganho líquido de US$ 4.000 em royalties.

Se a opção ainda não expirou, o prêmio da opção passa a ser de 5.000 USD, ponto em que A tem a opção de vender a opção por um spread de prêmio de 1.000 USD.