Introduzione alle opzioni

1. Che cos'è un'opzione?

Un'opzione è un tipo di contratto derivato che conferisce all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare o vendere un determinato importo di un'attività sottostante a un prezzo predeterminato durante un periodo di tempo specifico. Per ottenere questo diritto, l'acquirente deve pagare un premio al venditore per avere la possibilità di acquistare (opzione call) o vendere (opzione put) il sottostante. Se l'acquirente esercita l'opzione ed è favorevole, può guadagnare attraverso l'esercizio, mentre il venditore è tenuto a sostenere la spesa corrispondente. Se l'opzione non viene esercitata, l'acquirente può scegliere di non esercitarla e il venditore non è obbligato a sostenere la spesa corrispondente.

Prima di iniziare a fare trading, è necessario comprendere alcuni elementi chiave delle opzioni:

Il sottostante: l'attività concordata nel contratto derivato per l'acquisto e la vendita, che possono essere materie prime, attività finanziarie, tassi di interesse, valute estere, indici di prezzo compositi, ecc.

Premium: il prezzo per l'acquisto o la vendita dell'opzione.

Data di scadenza: l'ora in cui il contratto di opzione scade e l'opzione non sarà più valida dopo la data di scadenza. Per Coin Call, sia l'acquirente che il venditore dell'opzione possono scegliere di chiudere le loro posizioni prima della data di scadenza o mantenere l'opzione fino alla data di scadenza per l'esercizio.

Prezzo di esercizio: il prezzo al quale il detentore dell'opzione può acquistare (opzione call) o vendere (opzione put) l'attività sottostante quando esercita l'opzione.

Prezzo di regolamento: il prezzo dell'asset sottostante al momento della scadenza dell'opzione.

Tipo di contratto: diversi tipi di contratti di opzione possono essere distinti in base a criteri diversi.

a) Secondo il metodo di esercizio, le opzioni possono essere suddivise in opzioni europee, opzioni americane e altre opzioni.

Opzioni europee: l'acquirente può esercitare l'opzione solo alla data di scadenza (il contratto di opzione di Coincall è opzione europea);

Opzioni americane: l'acquirente può esercitare l'opzione in qualsiasi giorno prima della data di scadenza;

Altre opzioni: le opzioni con tempi di esercizio sono diverse dalle opzioni europee e americane, come le opzioni Bermuda.

b) A seconda della direzione dei diritti di acquisto e di vendita concessi, le opzioni possono essere suddivise in opzioni call e opzioni put. L'acquisto di un'opzione call conferisce al detentore il diritto di acquistare l'attività sottostante a un prezzo predeterminato durante un determinato periodo di tempo, senza necessariamente esercitare tale diritto. Allo stesso modo, l'acquisto di un'opzione put dà al detentore il diritto di vendere l'attività sottostante.

c) In base al rapporto tra prezzo di esercizio e prezzo del sottostante, le opzioni possono essere suddivise in opzioni in-the-money, opzioni at-the-money e opzioni out-of-the-money.

Nello specifico:

2. Contratti di opzione di Coincall

Coincall offre opzioni regolate in cash in stile europeo

Le opzioni di tipo europeo sulla piattaforma Coincall non possono essere esercitate prima della scadenza e possono essere esercitate solo il giorno della scadenza. Le opzioni su Coincall vengono esercitate automaticamente alla scadenza.

Sono regolate in cash, il che significa che non è richiesta alcuna consegna effettiva dell'attività sottostante al momento del regolamento dell'opzione e il rendimento dell'opzione è determinato dalla differenza tra il prezzo finale ed il prezzo di esercizio. Il prezzo di liquidazione finale è calcolato utilizzando la media aritmetica del prezzo dell'indice sottostante 30 minuti prima della scadenza dell'opzione.

Sia gli acquirenti che i venditori possono chiudere le loro posizioni prima della scadenza del contratto di opzione per guadagnare lo spread premium.

Dettagli del contratto di opzioni Coincall:

Esempio: BTC-31MAR23-40000-C indica un'opzione call su BTC in scadenza il 31 marzo 2023 con un prezzo di esercizio di 40.000 USDT

3. Contratto di opzioni Coincall vs contratto futures

I contratti di opzioni Coincall e i contratti futures sono entrambi standardizzati, le principali differenze tra loro sono le seguenti.

a) I diritti e gli obblighi di acquirenti e venditori sono diversi

Un contratto di opzione è unidirezionale in quanto l'acquirente acquisisce i diritti dopo aver pagato il premio e non deve assumersi obblighi, mentre il venditore dell'opzione riceve i diritti e assume passivamente gli obblighi. Il contratto futures è bidirezionale, entrambe le parti devono assumersi l'obbligo di consegnare il contratto futures alla scadenza.

b) Diversi rischi sono a carico di acquirenti e venditori

In un trade sulle opzioni, la perdita massima dell'acquirente è il premio pagato e non ha bisogno di pagare il margine di performance. Il venditore, invece, è esposto a un rischio maggiore, può perdere anche un importo illimitato e deve pagare un margine come garanzia per adempiere ai propri obblighi. Nel trading di futures, sia gli acquirenti che i venditori di contratti futures sono tenuti a pagare una certa percentuale del margine.

c) Diverse caratteristiche di profitti e perdite

Il guadagno dell'acquirente di un contratto di opzioni oscilla con le fluttuazioni di mercato, ma la perdita massima è solo il premio pagato; mentre il guadagno del venditore è solo il premio pagato per l'opzione venduta e la perdita non è fissa.

4. Esempio di trading di opzioni

Le opzioni Coincall supportano quattro tipi di transazione:

acquisto di opzioni call, acquisto di opzioni put, vendita di opzioni call e vendita di opzioni put.

Esempio 1:

Esiste un contratto di opzione BTC-31MAR23-20000-C, un'opzione call su BTC con un prezzo di esercizio di 20.000 USD che scade il 31 marzo 2023.

Il prezzo attuale di BTC è di 18.000 USD e A pensa che il prezzo di BTC aumenterà entro la fine di marzo 2023, mentre B pensa che diminuirà.

A acquista 1 BTC dell'opzione di cui sopra e paga il premio di 1.000 USD; B vende 1 BTC dell'opzione e riceve il premio di 1.000 USD.

A, in quanto acquirente dell'opzione call, ha il diritto di acquistare 1 BTC a 20.000 USD alla scadenza del contratto, mentre B ha l'obbligo di abbinare l'esercizio dell'opzione e vendere 1 BTC a 20.000 USD.

Se il prezzo di BTC è di 22.000 USD alla scadenza dell'opzione, A esercita l'opzione e guadagna $ 2.000, ovvero 22.000 USD-20.000 USD, che è un guadagno netto di $ 1.000 dopo aver dedotto il premio di $ 1.000 USD; corrispondentemente, B coopera con l'esercizio e perde $2.000, che è una perdita netta di $1. 000 dopo aver aggiunto il premio di $ 1.000 USD hanno ricevuto 1.000 USD.

Se l'opzione scade a un prezzo BTC di 16.000 USD, A rinuncerà all'opzione per una perdita netta di $ 1.000 in royalties; di conseguenza, B non sarà obbligato, per un guadagno netto di $ 1.000 USD in royalties.

Se l'opzione non è ancora scaduta, il premio dell'opzione diventa 2.000 USD, a quel punto A ha l'opzione di vendere l'opzione per uno spread premium di 1.000 USD.

Esempio 2:

Esiste un contratto di opzione BTC-31MAR23-20.000-P, un'opzione put su BTC con un prezzo di esercizio di 18.000 USD che scade il 31 marzo 2023.

Il prezzo attuale di BTC è di 18.000 USD e A pensa che il prezzo di BTC scenderà entro la fine di marzo 2023, mentre B pensa che aumenterà.

A acquista 1 BTC dell'opzione di cui sopra e paga un premio di 4.000 USD; B vende 1 BTC dell'opzione e riceve un premio di 4.000 USD.

In qualità di acquirente put, A ha il diritto di vendere 1 BTC a 20.000 USD alla scadenza e B ha l'obbligo di acquistare 1 BTC a 20.000 USD in concomitanza con l'esercizio dell'opzione.

Se l'opzione scade con BTC a 15.000 USD, A esercita l'opzione e guadagna $ 5.000, ovvero 20.000 USD - 15.000 USD, che è un guadagno netto di $ 1.000 dopo il premio di $ 4.000; di conseguenza, B collabora con l'esercizio e perde $ 5.000, che è una perdita netta di $ 1.000 dopo il premio di $ 4.000 ricevuto. La perdita netta è di 1.000 USD.

Se l'opzione scade a un prezzo BTC di $ 22.000 USD, A rinuncerà all'opzione per una perdita netta di $ 4.000; di conseguenza, B non sarà obbligato, per un guadagno netto di $ 4.000 USD in royalties.

Se l'opzione non è ancora scaduta, il premio dell'opzione diventa 5.000 USD, a quel punto A ha l'opzione di vendere l'opzione per uno spread premium di 1.000 USD.